投資信託の「分散」が分散になっていない理由

「分散投資しているから安心」――そう思っている方に、一つ質問です。

あなたのファンド、本当に「分散」できていますか？

複数のファンドを持っているだけでは、分散投資とは言えません。この記事では、よくある「分散のつもり」パターンと、本当の分散の考え方を解説します。

「分散のつもり」あるある

3本持っていますが、すべて株式ファンドで、しかも上位銘柄の大半が重複しています。これは「3本に分散」ではなく「同じものを3つ持っている」に近い状態です。

運用会社は3社ですが、すべて同じMSCI ACWI連動。保有銘柄はほぼ同一です。

「先進国」と「全世界」は名前が違うので中身も違うと思いがちですが、全世界の約90%が先進国株式と重複しています。

ファンドの数を増やしても、中身が重複していれば分散効果は得られません。本当に分散できているか、相関係数で数値化して確認できます。

分散投資の効果は、異なる値動きをする資産を組み合わせることで得られます。金融理論では「相関が低い資産の組み合わせ」がリスク低減に有効とされています。

2つの資産の値動きの連動性を数値化した相関係数^*1というものがあります：

相関が低いほど、組み合わせた時のリスク低減効果が大きいのです。

Pro分析の相関行列で、あなたのファンド間の相関係数を一覧できます。0.9以上の組み合わせは分散効果がほぼありません。

特にオルカンとS&P500^*2の相関は0.95以上と極めて高く、両方持ちの分散効果はほとんどありません。

同じ「株式」カテゴリ内で銘柄を増やしても効果は限定的。株式・債券・リート・コモディティなど、異なる資産クラスを組み合わせましょう。

米国だけでなく、日本・欧州・新興国など異なる経済圏に投資する。ただし、グローバル化により先進国間の相関は高まっています。

一括投資ではなく積立投資（ドルコスト平均法） で、購入タイミングを分散する。